世界要闻：财通证券：给予长安汽车增持评级

财通证券股份有限公司李渤近期对长安汽车进行研究并发布了研究报告《产销快速恢复，全年245万辆可期》，本报告对长安汽车给出增持评级，当前股价为17.83元。

长安汽车(000625)

【资料图】

公司发布 6 月产销快报： 公司 6 月总销量 20.74 万辆，同比+19.87%，环比+37.28%； 上半年累计总销量 112.58 万辆，同比-6.25%。 其中重庆长安 6 月销量 9.48 万辆，同比+42.76%，环比+46.99%；上半年累计销量 49.33万辆，同比+0.58%。合肥长安 6 月销量 2.02 万辆，同比+10.06%，环比+14.52%； 上半年累计销量 11.75 万辆，同比-25.71%。长安福特 6 月销量2.72 万辆，同比+24.91%，环比+106.33%； 上半年累计销量 12.10 万辆，同比-6.90%。长安马自达 6 月销量 1.04 万， 同比+3.24%，环比+19.29%；上半年累计销量 6.37 万量，同比+5.51%。

自主合资恢复迅速，全年 245 万辆可期

自主品牌乘用车 6 月销量 11.83 万辆，同比+37.60%，环比+40.08%，上半年销量 62.92 万辆，同比-4.61%。我们预计下半年 CS 系列、轿车系列、 UNI系列以及欧尚系列有望持续发力，带动自主品牌销量持续走强。合资品牌福特和马自达 6 月销量增速喜人，我们预计下半年长安自主合资有望同时发力， 实现全年 245 万辆的销量目标。

Lumin、深蓝、阿维塔三箭齐发， 期待公司新能源车型表现

自主品牌新能源汽车 6 月销量 1.83 万辆，同比+33.12%，上半年累计销量8.50 万辆，同比+127.26%。考虑到公司 Q2 推出的深蓝 SL03、 Lumin 以及阿维塔 001 等新能源车型的生产和交付还需持续爬坡， 期待下半年自主品牌新能源汽车的销量表现。

投资建议：

我们预计公司 2022-2024 年的 EPS 分别为 0.81 元、 0.92 元和 1.03 元，对应 PE 分别为 22.0 倍、 19.5 倍和 17.4 倍， 首次覆盖给予“ 增持”评级。

风险提示： 销量不及预期；盈利能力不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.07%，其预测2022年度归属净利润为盈利86.34亿，根据现价换算的预测PE为15.78。

最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为21.37。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长安汽车(000625)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，未来营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)