首创证券：给予清新环境买入评级

2022-02-24首创证券股份有限公司邹序元,董海军对清新环境进行研究并发布了研究报告《公司简评报告：立足优势，拓展版图》，本报告对清新环境给出买入评级，当前股价为7.67元。

　　清新环境(002573)

　　公司业绩预告发布，增长迅速。近期，公司发布2021年业绩预告，预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润5.6~6.0亿元，较去年同期(调整前)增长166.6%~185.7%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润5.0~5.4亿元，较去年同期(调整前)增长196.8~220.5%。

　　重视技术创新，烟气治理地位稳固。公司从火电烟气治理起家，在工业烟气治理领域积累了丰富经验。同时，公司注重技术创新，发展过程中逐渐创建了一支实力强大的技术研发团队，为企业技术创新提供了坚实的技术保障，构建起覆盖理论研究、研发论证、小试中试及工程应用等阶段的全生命周期的产业化创新体系。

　　背靠国资，业务版图不断拓展。2019年，公司引入四川发展(控股)有限责任公司为控股股东。公司作为四川发展旗下的国有控股混合所有制上市公司，在经营上兼具了国有企业的规范管理与上市公司的平台优势。在股东资信、资金、资源等平台能力支撑下，公司业务向节能、水务、固废危废以及资源利用等领域不断拓展。

　　依托园区，实现环境服务与能源服务协同发展。工业园区聚集了大量工业企业，是环保行业关注的重点领域。随着公司在新能源建设以及节能领域的拓展，在光伏、风电等分布式能源以及增量配网发展趋势下，有望率先打通供能、节能、环保三个环节，实现供能、节能、减污降碳的协同发展。

　　契合趋势，发展可期。公司以工业烟气治理为核心，逐渐成长为综合环境服务商。短期来看，土壤、水环境治理、固废危废等业务，是我国当前稳增长政策的重要方向，有望带动公司业绩快速增长；长期来看，公司资源综合利用、节能以及新能源建设类业务，符合我国低碳绿色、能源转型的大方向，发展空间广阔。短期、长期均契合发展趋势，公司未来发展可期。

　　盈利预测与投资评级：预测2021-2023年，公司营收分别为62.9/，82.6/101.5亿元，同比增长52.5%/31.3%/22.9%；归母净利润分别为5.8/7.1/8.7亿元，同比增速分别为176.6%/23.1%/21.3%；EPS分别为0.41/0.51/0.62元/股。以今日收盘价计算PE分别为18.5/15.1/12.4倍，首次覆盖给予公司买入评级。

　　风险提示：稳增长政策落地不及预期；公司订单不及预期；资源利用、固废危废等业务发展不及预期等。

　　证券之星估值分析工具显示，清新环境(002573)好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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