天天微头条丨华润三九：2月24日进行路演，信诚基金、中信建投等多家机构参与

2023年2月28日华润三九(000999)发布公告称公司于2023年2月24日进行路演，信诚基金、中信建投、东北证券参与。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：公司CHC业务和处方药业务近期表现？

答：总体而言，考虑春节因素影响，1月份公司业务经营表现良好。CHC业务方面，2022年12月份防疫政策放开，感冒药的需求增加，一月份有所延续，目前仍处在供不应求的状态；其他儿科、皮肤品类、大健康等业务表现较好。国药业务今年1季度表现需要结合备案进展情况，近日第四批48个中药配方颗粒国家药品标准正式颁布，有助于在各地备案，随着国标品种陆续出台，全国性的企业会更受益。处方药业务表现正常。

答：23年1月份已完成平稳交接，昆药集团董事会、监事会完成改组选举成功。昆药已启动新一轮的战略研讨，明确十四五战略规划和2023年商业计划目标。公司希望和昆药尽快达到全方位的协同，产品、品牌打造、渠道终端的协同都已经开始在对接和逐渐落地的过程中。双方将协同深入挖掘“昆中药1381”品牌的内涵，三九有丰富的品牌打造经验，可以和昆药共享资源，共同把“昆中药1381”品牌打造成全国有影响力的精品国药品牌。渠道终端等方面将会充分共享三九商道体系和终端覆盖。管理融合方面，将逐渐导入华润战略和财务管理体系，助力昆药集团进一步提升运营管理水平，改善盈利能力。

答：三七产业是三九重点布局的中药产业链项目，昆药三七药品剂型非常丰富，产业链上有较好布局，长期来看有很大的发展机会。未来上游将在三七种子种苗繁育方面长期投入，提升标准。中游围绕现有药品业务，统一规划，对产品结构和渠道相应调整。同时加快现有品种增加适应症的研发，拓展基药市场，为未来业务增长打下基础。并利用上游优势不断在三七保健产品、功效护肤品等方面进行拓展。

答：公司CHC业务采用三级经销体系，终端覆盖了全国40多万家药店，其中包含直控药店、连锁药店以及商业覆盖药店。经销体系的效率和成本会更优。

答：同业竞争方面，昆药集团三七产品和三九现有业务有一定重叠，医药流通业务和华润医药集团的医药商业有一定重叠，因此在此次上市公司收购的过程中已出具了解决同业竞争问题的承诺函，计划在5年内解决同业竞争的问题。未来将结合市场情况确定解决同业竞争的具体方案和启动时机。

答：2022年配方颗粒业务预计全年表现低于预期，主要因受省标品种各地备案进度影响。配方颗粒业务预计23年增速较好，主要在于配方颗粒业务22年基数较低。此外，去年年底各省备案工作取得一定进展，今年有一定的业务销售基础。如果23年有更多国标品种进入实施，对公司今年销售推广会更有帮助。

答：短期内，地方企业生产符合当地标准的产品，推广备案相对便利，有一定优势。长期来看，随着国标品种不断颁布实施，总体认为全国性企业会有比较好的机会，源于全国性企业以往业务和研究基础较强，成本控制和全产业链管理能力较好。配方颗粒大规模集采预计要等到国标数量达到400种以后启动，公司也会做好相应准备。

答：公司高度关注中医药传承创新发展，包括创新中药、经典名方、院内制剂等。经典名方是重要的研发方向之一，目前在研经典名方20余首，公司争取实现领先布局。经典名方有相对较好的临床基础，未来在医院和零售市场推广有较大的机会。同时，公司也在积极关注院内制剂的机会。

答：公司管理费用率相对比较稳定。近年来销售费用率有所下降主要和业务结构变化有关。此外，公司对每条业务线都有相应的管理要求，费用投放和收入相匹配，管控较严。23年由于昆药并表的影响，费用率较往年会有变化。

华润三九2022三季报显示，公司主营收入121.11亿元，同比上升7.53%；归母净利润19.52亿元，同比上升11.17%；扣非净利润17.83亿元，同比上升10.08%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入37.1亿元，同比上升9.18%；单季度归母净利润5.19亿元，同比上升36.52%；单季度扣非净利润4.51亿元，同比上升27.17%；负债率33.29%，投资收益2489.79万元，财务费用-1068.77万元，毛利率54.78%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为67.26。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入101.37万，融资余额增加；融券净流出2528.48万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华润三九(000999)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)