天天快播：浙商证券：给予兴业银行买入评级，目标价位32.47元

浙商证券股份有限公司邱冠华,梁凤洁近期对兴业银行进行研究并发布了研究报告《真金白银增持，彰显股东信心──极高性价比标的，坚定看好》，本报告对兴业银行给出买入评级，认为其目标价位为32.47元，当前股价为18.03元，预期上涨幅度为80.09%。

兴业银行(601166)

(相关资料图)

投资要点

事件概览

2022 年 7 月 26 日，兴业银行公告第一大股东福建省财政厅增持股份情况及后续增持计划。福建省财政厅于 2022 年 7 月 26 日通过集中竞价方式，增持 2 亿元兴业银行股票，持股比例由 2022Q1 末的 18.85%上升至 18.90%。同时计划于未来 6 个月，增持不低于 5 亿元、不高于 10 亿元的兴业银行股票 (含本次增持金额) ，以 2022 年 7 月 26 日收盘价静态测算，增持比例约为 0.13%-0.27%。

事件点评

1、如何看待股东增持行为？——真金白银凸显信心

①增持凸显信心。真金白银增持，显示福建省财政厅对兴业银行未来经营的坚定信心。近期按揭断供事件发酵，引发市场对兴业银行经营情况的担忧。作为“了解底牌的人”，第一大股东福建省财政厅主动增持，有望打消市场担忧，催化兴业银行股价。 ②释放低估信号。截至 2022 年 7 月 26 日收盘，兴业银行 2022年 PB 估值仅 0.56x，性价比极为突出，为股东增持创造良机。

2、交易面还有改善潜力吗？——关注董事会席位数

我们关注到兴业银行目前股权董事数目仅 3 位，较历史峰值少 2 位(1 位股权董事任职资格仍待银保监会审批，如审批通过，股权董事数目为 4 位) 。因此董事席位还有空间，存在产业资本增持的可能性，交易面不排除能够继续改善。

3、如何看待兴业投资价值？——性价比最高优质行

兴业银行是站在未来十年风口上的银行。2022 年将是商行+投行战略全面推广的行动元年，厚积薄发，将成为龙头复兴的起点。当前估值性价比极高，第一大股东主动增持，有望催化行情。

盈利预测及估值

预计 2022-2024 年归母净利润同比增长 18.01%/15.31%/15.29%，对应 BPS 32.22/36.26/40.94 元股。现价对应 PB 估值 0.56/0.49/0.44 倍。维持目标价 32.47元/股(分红调整后) ，对应 22 年 PB 1.01x，现价空间 81%。

风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司周基明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.61%，其预测2022年度归属净利润为盈利947.61亿，根据现价换算的预测PE为4.11。

最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为29.96。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兴业银行(601166)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。该股好公司指标4星，好价格指标4星，综合指标4星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)