2022-04-14国盛证券有限责任公司刘高畅,孙行臻对中科创达进行研究并发布了研究报告《一季报业绩预告超预期，扣非后归母净利润增速快于收入增速》，本报告对中科创达给出买入评级，当前股价为89.16元。
中科创达(300496)
事件：2022年4月13日晚，公司公布2022年第一季度业绩预告，超出市场预期。报告期内，归属于上市公司股东的净利润为1.52亿元~1.6亿元，比上年同期增长37.89%~45.15%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.42亿元~1.50亿元，比上年同期增长47.89%~56.22%。
全球研发协同+高效组织管理，平滑疫情影响，营收同比增速超45%。公司凭借全球研发协同及客户粘性，以及长期积累的组织效能，最大程度减轻了疫情对公司经营的影响。2022年第一季度，公司营业收入较上年同期增长超过45%。
剔除非经常性损益后，归母净利润增速快于收入增速。报告期内，公司非经常性损益对净利润的影响金额约为1000万元，较上年同期减少约400万元。剔除非经常性损益后的归母净利润同比增速为47.89%~56.22%，快于营收45%的同比增速，显示出公司盈利能力的提升。
发布定增预案，抢跑下一代整车操作系统及边缘计算。公司近期发布定增预案，拟募集资金不超过31亿元，用于整车操作系统研发项目、边缘计算站研发及产业化项目、扩展现实(XR)研发及产业化项目、分布式算力网络技术研发项目。在软件定义汽车、物联网“云-边-端”一体化及扩展现实进入发展快车道等趋势下，此次定增有助于公司加大产品研发的投入，持续开拓潜在市场、提升产品能力、完善产品结构，进一步巩固公司在智能网联汽车业务和智能物联网业务的领先地位，建立技术先进性和生态壁垒。
核心高管计划增持公司股份，彰显长期发展信心。包含公司副董事长，董事、财务总监、董秘，及副总经理在内的高管计划于3月9日起6个月内增持公司股份，增持金额合计不低于1500万，彰显核心团队对公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可。
维持“买入”评级。智能网联汽车、智能物联网、智能软件等赛道景气度高企、市场空间巨大，公司作为领先的智能操作系统产品和技术提供商，具备全球视野、深厚客户基础、丰富人才储备。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为8.90亿元、11.56亿元、15.25亿元。维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行风险；产业供应链紧张的风险；知识产权风险；疫情持续产生负面影响的风险；测算、假设存在误差风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券邢开允研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.84%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.19亿，根据现价换算的预测PE为41.28。
最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级28家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为157.34。证券之星估值分析工具显示，中科创达(300496)好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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