上市财观 | 后疫情时代以岭药业的破局之路

来源：龙场论道

1月30日晚间，石家庄以岭药业股份有限公司(以岭药业，002603)发布业绩预告，预计2022年净利润为21.5亿元-24.18亿元，同比增长60%到80%，上年同期为13.44亿元。

【资料图】

事实上，这次的业绩大幅增长已经是基于过去3年业绩持续高增长的基础之上。2019年-2021年，以岭药业的营收分别为58.25亿元、87.82亿元和101.17亿元，分别同比增长20.98%、50.76%和15.2%；归母净利润则分别为6.07亿元、12.19亿元和13.44亿元，分别同比增长1.34%、100.82%和10.25%。

据公司公布数据显示，去年前三季度实现利润14.14亿元，这意味着四季度实现利润7.36亿元至10.05亿元，较2021年同期利润预增超500%。

国金证券的相关研报也分析认为，2022年四季度疫情反复中，以岭药业的连花清瘟销售大幅增长，预计2022年销售额超过65亿元，实现销售规模的新突破。

但是，市场一些声音判断是“涨价带动销售额”，确有不妥。

有网友举例，2022年12月，北京源通百姓平安大药房有限公司被查，当事人在京东商城开设“百姓平安大药房旗舰店”销售药品连花清瘟，进销差价率达538%，被给予警告和罚款。

有网友因此类比“因哄抬血氧仪价格江苏鱼跃医疗设备股份有限公司被罚款”事件。

但是，对比发现，前者处罚的是“进销差率过大”的药房，也就是终端零售渠道；而后者处罚的是企业本身。从处罚结果来看，便可以发现并非一回事。

事实上，近期的“传闻”早在去年11月份就曾经出现，“连花清瘟‘断货’后出现涨价，有药店售价涨超50%”的新闻登上了热搜。

其实，在新的常态下，连花清瘟销量必定增长，中间渠道商、终端商家涨价最终归结到厂家身上，网络上这样的节奏持续不断被利用，最终成就了做空机构。

同时，以岭药业相关负责人彼时就曾做出回应称，“公司没有对连花清瘟相关药品进行提价”。

而在相关媒体的采访中，一家即时数字药房头部上市公司相关负责人也曾做出解答，平台上的连花清瘟等抗疫药品售价没有变化，没有听到厂家提价的消息，各家药房药价有所浮动可能是因为不同时段促销不同。

值得一提的是，连花清瘟片(胶囊、颗粒)在纳入原2019版医保目录后，在2022年新版医保目录中再被纳入，这也意味着消费者可以持续获得更加稳定、惠民的价格。

虽风声不绝于耳，但是无论业绩增长还是股价上涨，均证明了“风过树仍在”。

这一年，以岭药业股价创出历史新高，全年累计涨幅超55%。从投资回报来看，以岭药业在过去四年里在资本市场的表现稳居中药行业榜首位置。

而业绩、股价的可持续增长更有赖于持续的科研投入和成果产出。截至2022年上半年，以岭药业已多次承担科研计划项目，获科技进步一等奖1项、省科技奖励20余项，所获专利数持续增长，截至彼时有效专利数达811项。研发方面，更是获批4个中药创新药，累计获得13个专利新药。

可以预期的是，在公司产品不断扩容、竞争力持续增强、在研新产品的巨大市场潜力加持下，以岭药业有望保持稳定增长。