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开源证券股份有限公司蔡明子,余汝意近期对泰格医药进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：多业务协同发展，临床CRO龙头护城河不断加深》，本报告对泰格医药给出买入评级，当前股价为101.97元。
泰格医药(300347) 药械临床研究一体化布局，国内临床CRO龙头大体量维持高增长 历经18年发展，泰格医药已成为中国临床CRO行业龙头，不断战略并购及自建，加深护城河，已打造药械临床研究全流程一体化服务平台。短期看，新增合同金额快速增长，客户群体稳定且多元化，业绩增长确定性强。中长期看，公司有望凭借行业领先的质量标准及项目交付能力，充分受益境内外CRO市场的快速发展，推动公司业绩持续上升。我们看好公司的长期发展，预计2022-2024年归母净利润为33.25/38.64/45.65亿元，EPS分别为3.81/4.43/5.23元，当前股价对应PE分别为26.8/23.0/19.5倍，公司估值合理，首次覆盖，给予“买入”评级。 政策助推中国药物临床试验高速高质发展，国内临床CRO市场快速扩容 国家多部门出台系列政策推动国内仿制药一致性评价落地，并推动国内医药产业由仿制药向创新药升级转型，创新研发投入持续增加，外包需求不断扩大，催生本土临床CRO企业快速成长。根据Frost&Sullivan数据，2020年中国临床CRO市场规模为263亿元，预计于2025年达到835亿元，2020-2025年复合增长率25.99%，市场正处于快速扩容阶段。 泰格医药打造全流程的外包服务平台，多业务协同发展加深公司护城河 公司战略并购及自建不断推进，以临床研究服务为核心，向上下游拓展，业务覆盖药械全产业链市场；同时，公司在海外多地成立子公司，积极扩大全球业务布局。临床试验技术服务、临床试验相关服务与实验室服务“三驾马车”共同发力，多业务协同发展，公司护城河持续加深，并推动公司业绩高速增长。 泰格医药在国内龙头地位稳固，对标海外临床CRO公司 公司在国内先发优势明显，国内市占率持续提升，龙头地位并有望进一步增强。对标海外临床CRO标的，现阶段泰格医药整体规模较小，但增速快、盈利能力强，未来上升空间较大。 风险提示：医药监管政策变动、汇率波动、药物研发服务市场需求下降、投资收益波动等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券刘若飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.39%，其预测2022年度归属净利润为盈利34.07亿，根据现价换算的预测PE为26.08。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为135.48。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，泰格医药(300347)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：经营现金流/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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