从涨停到大跌！超级牛股中国医药高位闪崩，什么情况？

3月31日，医药板块龙头中国医药午后炸板，随后股价持续下挫。截止收盘，中国医药逼近跌停。　　值得一提的是，在此之前中国医药可是一只大牛股。自3月1日至今，股价从11元涨到了40元左右，区间涨幅已超250%。

而在市场看来，这一切都是因为中国医药获得了辉瑞的新冠药物Paxlovid的中国大陆经营权。那么此番中国医药因何大跳水？

因拿下新冠特效药代理飙涨

公开资料显示，中国医药是在上海证券交易所挂牌的国有控股上市公司，拥有医药工业、医药商业、国际贸易三大业务板块。

具体而言，医药工业主要涉及化学制剂、化学原料药、生物制品、中成药等的研发生产，而医药商业主要是药品的配送、推广、分销等营销网络和物流体系业务，国际贸易则为公司的海外业务。市场普遍认为，中国医药此前的大涨是源于其拿下了辉瑞的新冠药物Paxlovid的中国大陆经营权。

3月9日晚间，中国医药发布公告称与辉瑞公司签订供货协议。同日，辉瑞官方微信公众号也发文“盖章”，称“非常荣幸可以同通用技术中国医药合作，支持中国政府和人民，积极应对这一公共卫生危机”。

受此消息影响，中国医药次日开盘便一字涨停，后续更是收获了“7天6涨停”的强势表现，期间最高涨幅达247%。

事实上，早在3月初，业内就开始流传“中国医药拿下辉瑞新冠药代理权”一事，3月2日到3月7日期间中国医药获得四连板。

而自中国医药宣布拿下辉瑞新冠口服药物中国区运营权后，中国医药的股价是坐上火箭了。在3月2日至21日期间，中国医药共收获11个涨停板，股价累计涨幅已近230%。

中国医药目前属于新冠药相关概念超级热门股，前期股价历经一轮暴涨，目前处于高位震荡趋势中。近期整体盘面较活跃，成交量维持在一个较高水平，目前情绪周期上处于疯狂过后的平稳期，多空双方在此存在博弈。

中国医药：预计相关业务占比较小

据悉，此次协议标的为新冠病毒治疗药物Paxlovid。2月11日，它作为国内首款新冠口服药由国家药监局附条件批准上市。根据辉瑞在2021年底公布的数据，该药物将高危新冠患者住院和死亡风险降低了89%。这一数据甚至好于新冠中和抗体，显著优于默沙东Molnupiravir。

目前Paxlovid已在美国、欧盟、日本等多个国家上市，从去年11月初至今，辉瑞已将Paxlovid 2022年的预期供应量从5000万个疗程提升至1.2亿个疗程(约需36亿片药片)，预期销售额或将达到220亿美元。

中航证券表示，根据此前辉瑞公司公布的公告及年报来看，Paxlovid单个疗程售价为529美元，预计2022年新冠治疗产品中，新冠口服药收入将达到220亿美元。

虽然辉瑞新冠特效药市场前景巨大，但中国医药早就多次公告提示风险表示，公司主营业务并无重大变化。预计与辉瑞公司合作相关业务规模占公司整体业务量比重较小，对公司近期经营业绩无重大影响。

更值得一提的是，1月28日，中国医药发布业绩预减公告，预计2021年实现归母净利润3亿元到7亿元，同比减少47%至77%；实现扣非归母净利润2.5亿元到6.5亿元，同比减少45%到79%。

公司表示，业绩预减主要原因是受海外疫情形势变化影响，公司出口防疫业务同比大幅下降。受带量采购、医保目录调整等因素影响，其医药工业和医药商业业绩同比亦有所下降。

千亿赛道的角逐

从2020年初至今，人类抗击新冠已走过两年的艰难道路，并发展出一系列应对方法，构筑了以预防、检测、治疗为三板斧的多层次防疫抗疫体系。其中，以各种药物为代表的治疗是多层次抗疫体系中的关键一环，在降低已感染者重症率、死亡率上起着至关重要的作用。

据悉，Paxlovid用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠状病毒肺炎(COVID-19)患者，例如伴有高龄、慢性肾脏疾病、糖尿病、心血管疾病、慢性肺病等重症高风险因素的患者。

但当前新冠感染患者死亡率稳定在低于5%的水平。根据公开资料显示，近期主要流行的奥密克戎新变异毒株由于突变较多，具有更强的传染性、更显著的免疫逃逸作用和观察到的相对较轻的毒性，因此这需要常规的新冠特效药来完善防疫体系。

我国也有多款候选药物进入临床前研究及临床试验。目前君实生物、真实生物、前沿生物等药企在小分子药物的研发中抢占先机，争取在临床阶段获取优异数据；先声药业、云顶新耀、歌礼药业等候选药物亦跃跃欲试，即将迈入临床。

开拓药业相关负责人曾表示，目前普克鲁胺治疗新冠的三个全球多中心III期临床试验正积极推进中，其中进展最快的是在美国等国家进行的第一个轻中症新冠患者全球多中心III期临床试验(NCT04870606)，将在2022年3月下旬最迟不晚于4月上旬公布顶线(top-line)数据。

此外，我国还将多款中药纳入新冠诊疗方案，包括安宫牛黄丸、金花清感颗粒、连花清瘟胶囊(颗粒)等多款中药也继续被方案推荐，用于不同时期的患者。