老周侃股：警惕个股期权最后交易日波动风险

3月23日是个股期权3月合约最后交易日，期权价格和股指都有可能出现较大波动，投资者要警惕相关风险。

又到了可能出现期权百倍涨幅的时间节点，如果上证50指数、沪深300指数出现较大幅度的上涨或者下跌，那么就有可能引发虚值期权转变为实值期权，就有可能出现价格很低的废纸摇身一变成为有真实价值的摇钱树，那么十倍涨幅、百倍涨幅都是有可能实现的。在本栏印象中，历史上曾出现过800倍以上的涨幅。

从股市走势看，当前股市出现反弹后的横盘整理，此时不管是再上涨3%或者调整3%都是有可能出现的，虽然3%的涨跌幅对于投资者来说并没有特别大的影响，但是这对于个股期权的价格影响却是极大的，所以大资金有充足的理由在这一天通过影响成分股的价格来影响股票指数的走向，所以本栏说，这一天的走势，投资者要注意其可能受到了资金的影响。

或许有的投资者认为，自己不参与个股期权炒作，对自己不会有什么影响。本栏想说的是，这一天的走势，可能只是一日游行情。假如3月23日股市出现大幅调整，投资者如果因此而恐慌抛售股票，而大资金的意图不过是为了影响个股期权的定价，而3月24日是交割日，3月25日股市就会回归到正常的交易逻辑之中，那么3月23日低价割肉卖出股票的投资者，就有可能丢失自己的筹码，大资金的一日下跌行情也就成为了顺便的洗盘。

如果股市出现大幅上涨，投资者也不要急于追高，因为这也不排除是大资金可以制造的短期上涨走势，不管股市大涨或者大跌，都能营造出期权末日轮的行情，如果大资金能够持有足够多数量的权利仓，那么股票市场上的些许亏损就不值得一提，所以这一天的走势就会呈现出不以盈利为目的的特征，大资金在意的只是指数的走向。

那么投资者如何区分股市是真的涨跌还是可以制作指数呢？投资者可以通过盘面的成交量以及股票价格波动的领头羊来判断。如果涨跌明显是由上证50指数或者沪深300指数成分股引领，同时成交量也没有明显的放大，投资者就要小心这个指数波动是有目的的，相反，如果股指的走势由大多数小盘股引领，那么这个走势就大概率是真实的。

另外，投资者还可以关注中证1000指数，这个指数是在全部股票排名在801到1800名的股票，这个指数没有对应的指数期货和期权，成分股也和新华富时A50指数成分股没有重合，这些股票主要为沪深股市的二线股，所以这个指数的走势能够更加准确地反映出A股的真实变动趋势，用简单的理论说，这个指数是去掉最活跃的股票和最不活跃的股票，去掉沪深300指数、中证500指数，去掉ST股和僵尸股，剩下的最中段的公司，一般没有机构去刻意“干扰”这个指数，因为这么做实在没有什么收益。

北京商报评论员 周科竞