太平洋：给予泰豪科技买入评级

2022-03-06太平洋证券股份有限公司刘倩倩,马浩然,马捷对泰豪科技进行研究并发布了研究报告《拟剥离智能配电业务，产业结构调整加速推进》，本报告对泰豪科技给出买入评级，当前股价为7.08元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为8.62%，对该股盈利预测较准的分析师团队为方正证券的韩振国。

　　泰豪科技(600590)事件： 公司 3 月 1 日发布公告， 拟将全资子公司江西泰豪智能电力科技有限公司 100%股权转让给深圳永泰数能科技有限公司， 实现对智能配电业务的剥离，进一步聚焦发展军工装备产业。

　　拟剥离智能配电业务， 产业结构调整加速推进。 近年来， 公司持续推进产业结构调整， 聚焦军工装备产业发展。 2021 年，公司完成了泰豪软件 85.315%的股权转让，如今再度转让江西泰豪电力 100%股权，实现对智能配电业务的剥离。 预计本次交易完成后将为公司带来约9,500.00 万元的收益， 江西泰豪电力将不再纳入公司合并报表范围。我们认为，本次交易有利于推进公司产业结构调整，回收资金并进一步集中资源发展军工装备产业，做强主业以提高公司核心竞争力。

　　聚焦军工装备产业， 向规模化军工集团迈进。 公司军工装备产业围绕武器装备信息化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、舰载作战辅助系统、军用导航装备及各类军用电源装备等。 公司自成立以来，先后收购了江西三波电机总厂、衡阳市四机总厂、天津七六四通信导航技术有限公司等老牌国有军工企业，收购了民营军工企业上海红生系统工程有限公司，参股了江西国科军工集团股份有限公司、深圳市中航比特通讯技术股份有限公司、上海戎科特种装备有限公司等军工企业， 拥有丰富的军工企业混改、重组、管理融合、资源整合的经验和能力。 我们认为， 公司通过外延并购方式不断延伸军工产业链， 符合“以军工信息化装备为主赛道，军工能源装备为辅赛道”的战略发展方向，在通信指挥、卫星导航等领域能够形成良好的协同效应，有助于推动公司向规模化军工集团持续迈进。

　　盈利预测与投资评级： 预计公司 2021-2023 年的净利润为 1.06亿元、 2.52 亿元、 3.23 亿元， EPS 为 0.12 元、 0.30 元、 0.38 元，对应 PE 为 57 倍、 24 倍、 19 倍，维持“买入”评级

　　风险提示： 军品订单增长不及预期； 外延并购拓展不及预期。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，泰豪科技(600590)好公司评级为2星，好价格评级为2星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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