元宇宙为何能发展并成为替代互联网的新趋势？
中信证券许英博认为，元宇宙将是继移动互联网之后下一次 20 年量级的创新巨浪，但当前仍处于早期概念和营销阶段。A 股在 2021 年则出现了较为明显的元宇宙主题行情，相应个股在不同阶段上涨：
约 8 月底到 9 月底，以元宇宙概念表态、元宇宙游戏为主题点，主要动作为宣布布局元宇宙、宣布制作元宇宙游戏；
约 10 月底到 11 月，以虚拟社区、NFT 为主题点，主要动作同样是宣布布局；
约 12 月初开始，以虚拟人为主题点，推动关注营销影视、虚拟人制作等领域。期间，歌尔股份等布局领先的 VR/AR 电子产业链个股，也有一定的涨幅，但整体来说，相关电子产业链个股的涨幅未形成主题行情。
总的来说，A 股元宇宙主题行情热度较高，也在市场上引起了一定的关注度。主题行情行业集中在应用端，以主题轮动的方式在市场上产生交易热度。
随着信息技术的继续发展和在元宇宙上的持续布局，我们看好科技公司向元宇宙的沉浸式体验、在线时间增长、UGC 等突出特点不断探索，陆续落地成更多的用户端产品，并催动全球互联网渗透率的继续提升。综合考虑过去增速情况以及疫情客观催化的在线化需求，我们预计互联网渗透率有望以约每年 1.5 个百分点的速度继续增长，在 2025 年超过 65%，并叠加全球人口的增长预期，带来约 7.8 亿的新增互联网用户。
长期推荐高壁垒领域，重视 VR 硬件产业链，关注应用和内容端。
1)高壁垒龙头公司：在高性能 GPU 领域，英伟达等公司具有较强竞争优势，国产 GPU 公司值得关注；在图形渲染领域，Epic Games 的 Unreal虚幻引擎具有显著的先发和领先优势，Unity 亦不可小视。
2)VR/AR 硬件及产业链：未来 5 年，VR/AR 硬件年销量有望成长至 5000 万台，如果硬件技术进一步突破，中长期销量规模上亿可期，目前仍处于硬件和内容探索期。Meta 的Quest 产品具有先发优势，索尼、字节跳动 Pico、NOLO、苹果拟上市 VR 产品等亦值得关注。
3)ToC 端内容先行：基于现有硬件载体，利用 AI+视觉技术，实现内容和服务突破，互联网巨头和传统内容公司探索游戏、视频、直播、客服等领域的内容和服务升级，数字人、动作捕捉等技术开始应用，Meta、Roblox、腾讯、字节跳动、百度等公司值得关注。4)ToB 端数字孪生技术发展：传统千行百业的数字化，以数字孪生为基础，进行模拟以降低成本，提升研发和管理效率。
民生证券认为元宇宙的基础设施也是目前的确定性机遇。
1)光网络持续升级，千兆光纤入户及千兆宽带用户数大幅提升，将极大促进光猫、智慧家庭终端(盒子)、WiFi6等家庭终端更换，产业受益标的包括平治信息、天邑股份、共进股份、瑞斯康达等。
2)5G独立组网加快元宇宙与应用落地，产业受益标的包括中兴通讯等。
3)云网融合的新型算力设施，实现云计算资源和网络设施有机融合，产业受益标的包括：数据通信设备：紫光股份、锐捷网络等；数据中心光模块：新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技等；数据中心&边缘计算：光环新网、奥飞数据、网宿科技、首都在线、青云科技、黑牡丹等。
4)底层技术突破推动元宇宙落地场景不断落地，AR/VR、AI等底层技术是元宇宙初期发展的关键,产业受益标的包括：歌尔股份、创维数字等。
营业执照公示信息