低位布局新兴产业类资产 —格林新兴产业混合基金新春首发

虎年开市以来，A股延续了节前的风格切换和调整态势，与2021年全年分化的行情相比，近期“稳增长”相关领域以及金融股的表现稳中有升，而一些高景气度、高估值的成长风格板块则出现了明显调整。就此，格林 基金刘冬认为，科技创新、技术进步对于我国经济高质量发展的驱动作用并未改变；中长期而言，新兴产业相关领域作为技术进步的主要载体，仍将继续促进生产力提升和经济转型升级，其中富有竞争力的企业也将继续创造价值、引领发展。2月16日，拟由刘冬担任基金经理、重点聚焦于新兴产业领域投资的格林新兴产业混合基金(产品代码：A类 014327 / C类 014328)正式发行。

　　作为一只开放式混合基金，格林新兴产业将重点关注科技、生物医药、高端装备、新能源、新材料、新消费等领域的中长期投资机会，低位布局，兼顾价值与成长性，挖掘竞争壁垒较高、具备较强的持续稳定增长潜力的个股，同时注重投资组合的收益回撤比。

　　刘冬具有15年以上权益类资产投研经验，其中8年以上投资经验，曾就职于长江证券、天弘基金、渤海人寿等公司，曾担任宏观策略分析师、行业研究员、基金经理助理、基金经理、投委会委员、股票投资总监等职；曾先后管理多种类型的公募产品和资管产品，经历市场的牛熊转换洗礼，投资风格稳健，注重回撤控制。目前，刘冬在格林 基金担任权益联席投资总监和基金经理。总体上，刘冬注重投资标的业绩与估值的匹配度，倾向于逆向布局细分领域价值成长类优质公司，并注重组合的回撤控制。

　　据刘冬分析，进入21年末与22年初，A股市场风格有所切换，在总体政策稳经济增长的条件下，与经济波动相关性较高的传统行业比新兴产业类公司有相对收益；而历经过去2-3年的估值提升后，新兴产业领域公司的股价近期有所调整，有利于消化前期积累的高估值风险；中长期而言，其成长空间仍然较大，尤其是其中的优质企业，利润增速总体有望维持在相对较高的水平，后续业绩与估值匹配度的性价比会得到提升。

　　具体来看，科技方面，中国科技产业正在经历历史级别的发展机遇，主要体现在底层技术与软硬件应用的创新，与此前科技升级周期中国处于相对落后位置不同，中国在这轮将有望引领或同步跟随全球升级浪潮，如通信技术升级、AI技术、科技关键环节的自主可控等相关领域。

　　新能源方面，在节能减排大背景下，中国新能源领域将处于快速发展期，电动车技术日趋成熟，未来的市场渗透率将进一步提升，并将伴随智能化的演进；技术进步带动降本促效，有利于提升光伏、风电的装机量，同时，氢能燃料电池技术的进步在未来也有望推动相关产业发展；在新能源广泛应用的情况下，也会带来巨大的储能需求。

　　装备制造方面，中国高端装备行业需求广阔，国产替代空间巨大，比如中国机床行业产值位居世界第一，在全球市场中占据份额为23.1%；中国机床消费额也位居世界第一，在全球需求市场中占据份额为27.2%，虽是机床大国但却不是机床强国，中高端机型仍存在进口依赖，未来随着技术进步，国产高端装备的发展空间巨大。

　　医药方面，随着人口结构老龄化和人均可支配收入提升，慢病大病用药需求不断增长，医疗服务、康复养老等新兴业态正加速发展。从长周期看，医药行业仍有巨大的发展空间，同时，持续高额的研发投入，随着细胞、基因疗法等科技突破，国内的生物医疗技术进步必会有长足发展。

　　此外，年轻消费群体购买力和话语权的提升，正在不断为新消费领域注入新的活力，这一领域同样值得长期关注。

　　整体而言，刘冬认为，近期新兴产业类的公司，同时受到了市场整体震荡调整的影响和风格切换带来的杀估值影响，促使了估值风险得到进一步释放。经过此前一系列调整，或开始进入布局良机。