2月10日,人民银行发布的2022年1月金融统计数据和社会融资数据显示,1月信贷社融增长实现“开门红”。当月人民币贷款增加3.98万亿元,为单月统计高点,同比多增3944亿元;社融增量达到6.17万亿元,超出市场预期,比上年同期多9842亿元,同样创单月历史最高。
不少分析人士认为,1月信贷社融全面走强,显示出前期稳增长政策的落地见效。可以相信,一季度的信用扩张效果表现较好,宽信用会持续发力。不过,从信贷投放结构看,企业融资状况得到改善,但居民消费需求仍显偏弱。下阶段,针对总需求不足问题,用好总量和结构政策,加强财政政策与货币政策的协调与配合,尽快扭转市场预期,确保经济运行在合理区间。
就后市而言,中原证券表示,市场热点继续呈现多元化分布的特征。沪指经过短线持续反弹之后,再度逼近3500点整数关口以及年线3540点区域,未来股指能否持续反弹依然有赖于领涨热点以及成交量的有力配合,建议密切关注政策面以及资金面的变化情况。
另外,华金证券提到,纵观全年,预计2022年A股市场将呈现V型走势。上半年,国内货币政策以稳为主,上市公司业绩增速回落,流动性在海外持续收缩的背景下实际将表现为中性偏紧,业绩估值双杀,风险偏好难有大幅提升空间,市场或需要继续向下寻找支撑;下半年,逆周期调节政策有望发力,产业驱动从老经济转向新经济,中国经济增长模式从高增长转化为高质量发展,居民资产配置从以房地产为主逐渐转为以资本市场为主,A股将重回慢牛之路。
行业配置方面,该机构进一步指出,上半年业绩估值双杀,首选防御性品种,如低估值的银行保险、建筑和必选消费等。同时,在PPI下行背景下,中游行业景气逐步回升,汽车零部件、机械设备等有望受益。下半年重回成长,增配业绩确定性较高的新能源、大科技和国防军工等内生景气行业。概念方面重点推荐央企改革、疫情后复苏板块。
宏观方面,海通证券认为,今年1月社融和信贷总量数据显著超预期。但从结构上来说,实体内生的融资需求确实依然弱。
其实每一轮大宽松开始的时候,经济内生动力都是不足的,也往往存在票据短贷占比高的问题。但不论是短期资金还是中长期资金,都能应用。因而,只要政策继续宽松,终能实现经济改善,融资结构也会好转。我们继续对接下来的政策力度保有信心,并维持前期观点,一季度融资持续改善可期。