太平洋：给予浙文互联增持评级

2022-01-26太平洋证券股份有限公司倪爽,王晓萱对浙文互联进行研究并发布了研究报告《业绩预告超预期，收入利润全面快速回升》，本报告对浙文互联给出增持评级，当前股价为6.33元。

　　浙文互联(600986)

　　事件：公司近日发布业绩预告，公司2021年度预计实现归母净利润2.78-3.17亿元，同比增长195%到236%；扣非净利润2.22-2.61亿元，同比增长209%到264%。

　　聚焦主业，营销业务快速回升。报告期内公司稳健经营，全面剥离地产等业务(产生较多非经常性收益)，持续聚焦主业发展，深耕数字营销业务，不断提升核心竞争力，业务规模显著增长，。汽车营销板块拓客能力持续增强，新增订单量显著提升；精准营销板块聚焦核心媒体资源，日均消耗规模不断爬升。

　　持续推进定增引入国资。公司拟非公开发行股票不超过1.65亿股、募集资金总额为不超过8亿元，用于包括AI智能营销系统、直播及短视频智慧营销生态平台项目等业务。定增完成后，浙江文投预计持股16.47%，将会从产业资源、政策、信用、牌照等多维度为上市公司赋能。目前直播短视频智慧营销平台已在杭州有数个直播团队，后续加大布局，尝试将其他影视、明星资源结合。

　　虚拟人市场爆发，公司业务已落地。目前合资公司浙安果合团队已独立研发并成功孵化出国风虚拟IP“君若锦”、Z世代虚拟IP“兰-Lan”两位虚拟人物形象。其中，中国风虚拟IP“君若锦”已于2021年11月13日在全网正式出道。Z世代虚拟IP“兰-Lan”则定位为虚拟艺人，同时公司已在小红书、微博等国内多个社交媒体公众平台中为虚拟人形象开设个人账号。目前虚拟人相关业务已有汽车、食品、电商、地产等行业客户在手订单。

　　维持“增持”评级。2019年以来，公司引入国资股东、改善治理结构、稳定团队，实现了业务的全面回升，同时积极布局了包括虚拟人在内的多项新业务。暂不考虑定增，预计公司21-23年归母净利润为3.04/4.08/5.49亿元，对应PE分别为27/20/15倍，维持“增持”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧及新业务增长不达预期的风险等。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；证券之星估值分析工具显示，浙文互联(600986)好公司评级为2星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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