铜冠铜箔:预计2021年全年归属净利润盈利约3.49亿元，同比上年增长387.26%左右

铜冠铜箔2022-01-24发布业绩预告，预计2021年全年归属净利润盈利约3.49亿元，同比上年增长387.26%左右。

　　本次业绩变动的原因为：首先,发行人产品下游行业具备稳定发展预期,有助于发行人业绩增长。PCB铜箔的下游主要应用在消费电子、计算机等方面,受政策鼓励的积极影响,云计算、大数据、物联网、移动互联网、人工智能等新一代信息技术快速演进,硬件、软件、服务等核心技术体系加速重构,正在引发电子信息产业新一轮变革,下游产业升级对国产高性能PCB铜箔的需求不断增加,高端铜箔产品的进口替代成为行业发展趋势,将带动国内PCB铜箔产业进入新的成长通道。2020年,在全球经济整体萎缩的状况下,得益于数据中心、云服务器等需求增长,PCB市场强势反弹并实现了6.4%的增速。根据Prismark预测,PCB产业未来也将保持稳定增长的态势,2020-2025年复合平均增长率预计为5.8%。未来几年,在全球PCB产业增长趋势的带动下,GGII预测2020-2025年PCB铜箔出货量仍然会保持稳步增长态势,年复合增长率在7.4%左右,到2025年全球PCB铜箔出货量将达73万吨。随着中国PCB产业对PCB铜箔需求的增长以及我国PCB铜箔向高端产品市场的逐步渗透,叠加近年来我国新增PCB铜箔产能的逐步释放,GGII预测,未来几年我国PCB铜箔产量仍然会持续稳步增长,到2025年我国PCB铜箔产量将达48万吨,五年CAGR为7.4%,且高端PCB铜箔的供给面临较大的缺口。锂电池铜箔的下游主要应用在新能源汽车、电动自行车、储能系统等领域。随着产业和经济形势的变化,国家在2020年调整了对于新能源汽车产业的政策,并高度重视“碳中和”发展目标;同时,海外新能源市场受政策鼓励增长良好,下游市场有稳定发展预期。根据GGII的预计,2025年全球锂电池出货量有望达到1,523GWh,带动锂电池铜箔延续高增长态势,2025年预计锂电池铜箔需求将达97万吨,五年CAGR为33.9%。故此,未来电解铜箔市场将呈现稳定增长趋势,未来增量市场空间较大。其次,发行人产品技术领先,高频高速用PCB铜箔在内资企业中具有显著优势,并具备大规模生产6μm锂电池铜箔(当前市场量产的最领先的锂电池铜箔)的生产能力,4.5μm锂电池铜箔已实现收入。报告期各期,发行人RTF铜箔销量占PCB铜箔的销量比例分别为0.02%、3.02%、9.32%及10.37%,6μm及以下铜箔销量占锂电池铜箔的销量比例分别为3.78%、9.85%、24.82%及37.80%,发行人高端铜箔产品占比不断增加,产品结构持续优化。与此同时,发行人PCB铜箔出货量2020年在内资企业中排名第一,锂电池铜箔出货量排名第五。发行人在具备技术先进性的同时,拥有行业领先的产能配置及市场占有率,规模优势明显。基于下游市场的稳定发展预期以及发行人产品结构的不断优化,发行人的业绩仍具备较大的增长空间。此外,发行人紧跟市场需求、加深与核心客户的合作,及时进行产品的更新迭代,不断推出满足客户需求的高品质产品。综上,铜箔下游行业呈现稳定增长趋势,增量市场空间较大;发行人不断优化产品种类并具备交付能力,有助于提升存量市场份额;发行人及时进行产品的更新迭代,有助于推动发行人业绩增长。在铜箔行业竞争、下游行业政策、市场需求及宏观经济等不发生重大不利变化的情况下,发行人的业绩表现具备可持续性。

　　该股最近90天内无机构评级。

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