民生证券：给予长沙银行买入评级

2022-01-24民生证券股份有限公司余金鑫对长沙银行进行研究并发布了研究报告《2021年业绩快报点评：业绩增长稳健，信贷扩张较好》，本报告对长沙银行给出买入评级，当前股价为8.1元。

　　长沙银行(601577)

　　事件：1月19日，长沙银行发布2021年业绩快报，营收208.67亿，YoY+15.78%(+9.89pct)；归母净利润63.04亿，YoY+18.09%(+13.01pct)；ROE为13.26%(-50BP)；不良率1.20%(-1BP)；拨备覆盖率297.87%(+5.19pct)。

　　全年营收、利润实现较快增长，单季度看，2021Q4营收增速环比-19.1pct，预计主要受资产投放回落影响，归母净利润、税前利润增速实现企稳回升。

　　2021年长沙银行总资产、吸收存款分别同比增长13.05%、10.94%。全年贷款增速领先资产扩张达4.29pct，四季度“淡季不淡“，凸显区域较强融资需求，将优化资产结构，利好净息差改善。

　　不良率、拨备覆盖率同比小幅改善1bp和5.19pct，环比持平。资产质量和安全边际延续向好趋势，处于较为稳定的水平。

　　投资建议：业绩稳健增长，信贷扩张较好，资产质量稳定。预计22/23年EPS分别为1.79元和2.06元，2022年1月21日收盘价对应0.7倍21年PB，首次覆盖，给予“推荐”评级。

　　风险提示：经济下行压力加大；区域信用风险爆发；市场竞争加剧。

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为11.06；证券之星估值分析工具显示，长沙银行(601577)好公司评级为3.5星，好价格评级为4.5星，估值综合评级为4星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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