瑞丰高材：中泰证券、宝盈基金等2家机构于1月13日调研我司

2022年1月16日瑞丰高材(300243)发布公告称：中泰证券王华炳、宝盈基金王灏 肖肖于2022年1月13日调研我司。

　　本次调研主要内容：

　　问：公司的主要产能,规划产能和产能利用率情况

　　答：公司目前拥有18万吨产能，其中ACR7万吨，MBS7万吨，MC4万吨。近两年产能快速扩张，从2019年的10万吨到目前的18万吨，过去的两年，每年增加了4万吨产能。公司目前在建2万吨环氧氯丙烷产能，预计于今年二季度投产。在建6万吨PBAT产能。未来在PVC助剂方面，公司将适时继续扩大生产规模，提高行业地位。公司当前已突破工程塑料助剂的技术，也将适时新建工程塑料助剂的新产能。近年来，得益于公司市场占有率的不断提高，公司的产能利用率基本维持在较高水平，基本达到了产销平衡状态。

　　问：公司的整体业务布局或者发展思路是什么

　　答：公司的发展思路非常清晰，就是围绕两大板块业务进行拓展及延伸产业链：一是塑料助剂业务。在PVC助剂领域，公司将继续扩大规模，提高行业地位，提高技术内涵，目前PVC助剂的很多高端牌号仍以进口为主，在该领域，仍有很大进步空间。在工程塑料助剂领域，公司处于起步阶段，要快速实现批量化产销，稳定产品质量技术水平，积极开拓市场，也要适时新建产能，使得工程塑料助剂成为公司转型升级的重要引擎。二是生物可降解业务。目前公司6万吨PBAT/PBS已经接近竣工，公司一方面积极向下游拓展改性业务，提高产品附加值，为客户提供个性化服务。目前已经对多种制品的改性专用料进行了开发并取得了一定成果。改性生产车间也在筹备建设中。另一方面，以合成生物的工艺向上游原料丁二酸/BDO进行研究开发，目前公司已经做了大量技术开发准备工作。未来生物基含量将是考核生物可降解材料的标准之一，生物基符合双碳政策的要求，也是当前欧盟出口的要求之一。公司对PLA的研究开发也取得了一定成果，一步法完成了中试，两步法完成了小试。

　　问：近年PVC助剂市场情况和未来发展趋势

　　答：PVC助剂的原材料成本占总成本的近90%。近两年，受疫情、国内外经济形势、大宗原料涨价等因素的影响，公司主要原材料MMA、丁二烯、苯乙烯、丙烯酸丁酯、醋酸乙烯、丙烯腈等大幅波动，影响了盈利水平。未来，随着较多的大型炼化一体化装置的投入运行，上述主要原材料的供应将越来越充足，价格下行趋势并更加稳定，有利于公司成本控制和盈利水平的提升。

　　问：PBAT目前市场情况及预计发展趋势

　　答：当前PBAT产品主要原材料BDO价格稍有回落，吨价从之前的3万多降至2.7万元左右，但依然处于较高水平。持续高位的原材料价格对PBAT市场造成一定的不利影响。治理塑料污染是大势所趋，而使用生物可降解塑料是治理塑料污染的有效途径之一。虽然PBAT的市场受到原料价格高的影响，但其是生物可降解塑料袋、农膜、快递包装等领域不可或缺的材料，未来随着原材料价格回归正常，禁塑政策的不断落实和推进，预计会得到较快发展。

　　瑞丰高材主营业务：高性能PVC助剂的研发、生产和销售

　　瑞丰高材2021三季报显示，公司主营收入13.61亿元，同比上升55.67%；归母净利润8748.63万元，同比上升44.72%；扣非净利润8632.29万元，同比上升56.62%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.39亿元，同比上升25.13%；单季度归母净利润1416.4万元，同比下降51.47%；单季度扣非净利润1325.17万元，同比下降54.37%；负债率51.29%，投资收益43.07万元，财务费用1417.27万元，毛利率18.35%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；证券之星估值分析工具显示，瑞丰高材(300243)好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)