安利股份：中信建投于1月4日调研我司

2022年1月4日安利股份(300218)发布公告称：中信建投叶乐于2022年1月4日调研我司。

　　本次调研主要内容：

　　问：请问公司2021年第三季度单季度毛利率同比,环比都有下降的原因?如何看待四季度以及明年的公司毛利率走势?

　　答：受主要原材料价格大幅快速上涨等因素影响，公司产品的生产成本相应大幅提高，公司于2021年9月下旬，积极采取提价等措施化解成本上涨的风险，但因部分客户定价模式等原因，部分客户产品价格传导存在一定滞后性，造成公司2021年第三季度单季度毛利率略有下降。公司客户结构、产品结构不断优化，高技术含量和高附加值产品比重加大，预计公司2021年四季度及2022年毛利率将保持稳定。当然，公司毛利率情况，受宏观环境、客户产品的市场需求、公司产品开发、品质、市场波动及行业竞争等多方面因素影响，并不完全取决于公司，具有不确定性。

　　问：请问公司下游应用领域中,2+4的市场格局下,各个品类的营收占比是多少?未来不同品类的营收占比会有什么变化?

　　答：目前功能鞋材和沙发家居两大优势品类营收占比合计约80%左右，电子产品、汽车内饰、体育装备和工程装饰四项新品类、新动能，营收占比合计约20%左右。从短期来看，“2+4”的格局不会发生重大变化，功能鞋材和沙发家居仍是公司的主力和优势品类，电子产品、汽车内饰、体育装备和工程装饰等新兴品类动能强劲，发展可期。从长远来看，两项优势品类将呈现高基数、稳增长的态势，四项新兴品类将呈现低基数、高增长的态势，未来三五年在营收占比方面可能会有一定变化，但这是一个循序渐进的过程，而且受产品开发、品质、市场波动及行业竞争等多方面因素影响，并不完全取决于公司，具有不确定性。

　　问：请问公司目前与耐克,安踏,特步,李宁等运动休闲品牌合作进展情况,未来在功能鞋材领域还有哪些提升空间?

　　答：目前公司与耐克合作处在培育和打基础阶段，从短期来看，对公司2021年及2022年上半年生产经营业绩不构成重大影响。从中长期来看，耐克对与安利的合作寄予期望，相关开发打样与验证工作仍在有序推进。耐克作为公司未来发展的重大机遇和强劲动能，公司与耐克合作长期向好的态势不会改变。公司对未来与耐克公司扩大合作充满信心。从客户端来看，公司在国内运动休闲鞋材领域基本实现全覆盖，与安踏、特步、李宁、361度、鸿星尔克、匹克、中乔、贵人鸟等运动休闲品牌客户均有合作，基本是其战略供应商或主力供应商。在国际运动休闲鞋材领域，公司与PUMA、ASICS合作态势良好，同时积极培育耐克、威富集团、哥伦比亚、TOMMY等国际运动休闲品牌，未来将积极联系阿迪达斯、NB、斯凯奇、UA等国际运动休闲品牌，作为驱动公司未来中长期发展的储备客户。从材料端来看，TPU聚氨酯复合材料在全球功能鞋材中的应用比例不断提升，其体量与聚氨酯合成革的比例已接近1:1，市场空间广阔。公司目前TPU客户较少，营收占比较小，但2021年下半年以来，众多国内外运动休闲品牌客户青睐公司TPU聚氨酯复合材料，期望与公司在TPU领域扩大合作，因此TPU是公司未来发展的重要增长点和新动能，空间大、机遇多。当然，公司与品牌客户合作情况，受宏观环境、客户合作、市场波动及行业竞争等多方面因素影响，不完全取决于公司。

　　问：请问公司未来的产能规划是怎样的?

　　答：公司现具有年产聚氨酯合成革及复合材料8,500万米的生产经营能力，目前公司产能充足，能够满足公司发展需要。此外，公司拟对安利工业园现有生产线进行优化调整，计划改造或新增部分水性、无溶剂生产线，目前正处于研究、评估和评价阶段。在“十四五”期间，公司期望计划形成年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1亿米左右的生产经营能力。当然，这是一个逐步提升的过程，是公司期望通过奋力拼搏实现的规划目标，不代表对社会投资者的承诺。公司规划目标的实现，受宏观环境、客户合作、市场波动及行业竞争等多方面因素影响，不完全取决于公司，具有不确定性。

　　安利股份主营业务：中高档聚氨酯合成革复合材料的研发、生产、销售与服务

　　安利股份2021三季报显示，公司主营收入14.88亿元，同比上升41.89%；归母净利润9863.15万元，同比上升478.63%；扣非净利润9304.3万元，同比上升759.06%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.35亿元，同比上升8.01%；单季度归母净利润3043.15万元，同比下降8.05%；单季度扣非净利润2650.5万元，同比下降15.55%；负债率42.23%，投资收益671.63万元，财务费用1934.43万元，毛利率23.14%。

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为22.95；证券之星估值分析工具显示，安利股份(300218)好公司评级为2星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)