太平洋：给予致远互联买入评级

2021-12-09太平洋证券股份有限公司曹佩对致远互联进行研究并发布了研究报告《被低估的专业化协同软件领先厂商，行业增长有望加速》，本报告对致远互联给出买入评级，当前股价为66.88元。

　　致远互联(688369)

　　行业增长有望提速。2020年是信创市场元年，开启了产业的高速增长之路，未来行业信创将进一步催化行业增长。通过大型企业进行试点、技术深耕和经验积累是第一步，紧接着伴随着产业集聚和生态联盟，逐渐将产品从“可用”到“好用”实现技术完善。协同管理软件居于信创产业中应用软件的类别，公司是直接受益者。行业信创催化下，我们预计未来有望加速公司的增长。

　　国内领先的专业化协同软件厂商。以IDC的数据，在2020年传统部署模式市场中，致远互联以27.2%的市场份额排名第一；泛微和慧点科技分别以26.7%和22.5%排在第二、三位。公司的客户包括诸多世界500强，包括中国建筑、中国医药集团、国家电力投资集团、中粮集团、中核集团、中国移动、招商银行、中信银行、星巴克、壳牌石油、今日头条、滴滴出行等国内外知名企业。

　　产品矩阵丰富。公司的产品平台主要分为协同管理平台V5和PaaS平台Formtalk，V5平台是在V5平台基础上，公司开发出了面向中小企业组织的A6产品、面向中大型企业和集团性企业组织的A8产品，以及面向政府组织及事业单位的G6产品。以此为基础，公司与主流的信创操作系统中标麒麟、银河麒麟，CPU龙芯、飞腾，数据库人大金仓、武汉达梦均展开了合作，全面适配国产软件体系。

　　与飞书合作，提供HRSaaS服务。2021年4月，公司推出的HRSaaS云服务平台“薪事力”正式与飞书达成战略合作，上架飞书应用目录，共同为企业人力资源管理带来全新的一体化解决方案。

　　投资建议：公司作为国内领先的专业化协同软件厂商，在享受信创的行业浪潮下，不断扩展协同软件生态，提升产品能力。我们预计公司2021-2023年的EPS分别为1.64元、3.08元、4.48元，首次覆盖给与“买入”评级。

　　风险提示：信创落地不及预期；行业竞争加剧。

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；证券之星估值分析工具显示，致远互联(688369)好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)