昨日，军工板块的大幅调整，申万宏源证券认为可能与三个原因有关：
1.前期涨幅较高的行业均有回调，或系年底市场风格再平衡，如房产、建材等板块吸金；2.昨夜中航西飞公布了与航空工业集团的关联交易公告，市场认为整体数据略显平淡，市场对后续大量订单的预期有所担心；3.市场预计电子配套产品订单低于预期。
本文将重点分析国防军工讯息波动所带来的影响以及未来该板块值得长期关注的机会。
国防军工短期波动的原因
近日，市场资金主要流入了前期跌幅较大的证券、银行、家电等板块。国泰君安证券认为这主要因为“适时降准”释放流动性有望改善房地产融资环境，因此家电板块等房地产产业链的估值或迎来修复。
虽然资金在行业间轮动，但由于军工行业的需求状况更加确定，并且不管订单还是业绩都已经在产业链各个环节得到了兑现，同时考虑到军工整体估值仍处合理的区间，并未泡沫化，因此军工板块仍将维持震荡。
市场对中航西飞关联交易解读过多，此前中航沈飞公布的是的存款关联交易(2021年比去年增加了350%以上)，然而这次中航西飞预计关联交易属性不同，仅具有方向性指引意义。因此，这次军工主机厂的下跌或是因为消息误读。
受到下游航空订单持续兑现以及航天主机厂产能释放的持续拉动，电子配套类订单确认将再次进入增长周期。航发控制在近期机构调研中表示公司生产任务饱满，个别工序如试验验证等能力急需提升，需要加班加点才能保交付。
中航机电在调研中也表示目前公司受限于科研生产能力，主要集中保障新产品交付，未来能力提升后维修业务会随之发展。
短时波动不改上涨逻辑，机构建议继续超配军工板块
中信建投指出，当前军工行业正由局部景气向全面景气扩散，“十四五”有望经历两轮产能扩张，2022年看好军工全产业链。产业链上游：重点推荐符合“行业空间大、竞争格局优、国产化率低”三大标准的相关细分领域的龙头公司，主要包括关键原材料、核心元器件等领域。
产业链中游：重点推荐符合“进入壁垒高、体系能力强、业务范围广”三大标准的相关细分领域的龙头公司，主要包括复合材料及制品、铸锻、精密机加、3D打印、电磁技术、通信系统、红外应用、图形显控、嵌入式计算机、电源系统等领域。
产业链下游：重点推荐符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心分系统龙头公司，主要包括战斗机、直升机、大飞机、航空发动机、雷达等领域。
申万宏源证券坚定看好航空及导弹等重点领域，建议重点关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、中直股份、中航光电，中航机电，三角防务；发动机产业链，如航发动力、航发控制、航发科技、抚顺特钢、西部超导、宝钛股份、钢研高纳、图南股份、中航重机、派克新材、航宇科技；导弹电子产业链，如雷电威力、航天电器、鸿远电子、火炬电子、振华科技、宏达电子；碳纤维复材产业链，如中航高科、光威复材、中简科技等。
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