楚江新材：天弘基金、中欧基金等19家机构于11月5日调研我司

2021年11月8日楚江新材(002171)发布公告称：天弘基金祁世超、中欧基金李波、华夏基金顾鑫峰 吴凡 汤明真 陆晓天、华商基金管俊玮、永赢基金沈平虹 刘振邦 郭鹏 王佳音、华宝基金刘世昌、银华基金陈日华、大成基金韩创、圆信基金马红丽、长盛基金滕光耀 李煜、华泰柏瑞董辰、平安养老王茹鸣 闫畅迪 孙丹、申万菱信古武 田仁秀、创金合信李晗、人寿保险杨麒麟、兴业证券李鑫、百年保险朱荣华、泰康资管杜广、东方证券丁昊 樊司乔 冯函 罗楠于2021年11月5日调研我司。

　　本次调研主要内容：

　　问：天鸟对光伏类预制体产品的规划怎样?

　　答：目前光伏市场发展前景可观、天鸟热场类预制体产品供不应求。近几年下游客户均在陆续扩产布局，公司也在加快产能扩建速度。除热场预制体外，航空航天类产品预制体产能也在进行同步扩张，预计明年春节后将会迎来扩产。

　　问：目前募投项目是否投产形成新产能?天鸟作为供应端对下游市场的增长预期怎么看?

　　答：募投项目一期已于今年上半年投产，目前已有部分产能释放。今年订单交付任务比较紧，已定型产品和研制产品均缩短交付期、加快扩产。从近期宏观层面来看，国家全面开创武器装备建设新局面将带会动国防需求的加速增长。

　　问：据了解,国内部分光伏企业自己做预制体,天鸟高新是如何与之博弈的呢?预制体的市场匡算是以吨计吗?请问你们对光伏市场的匡算是怎样的?面对现在的热场需求市场,天鸟有产能瓶颈吗?

　　答：有竞争的市场才是一个良性发展的市场，光伏市场空间很大，没有一家企业可以一树成林。蛋糕越大，越需要更多的同行发挥其技术、装备、市场等各自优势为客户提供差异化的产品和服务，推动市场更好的发展。光伏类预制体按件计算，市场根据下游客户装备的容量去匡算上游的市场空间。目前下游光伏企业受硅料影响有产能制约，作为胚体供应商，我们没有产能瓶颈。

　　问：请问公司的碳纤维预制体产品原料主要以T-300和T-700为主吗?光伏预制体是以T700为主,T-300可以用吗?

　　答：公司产品的所用材料规格依据客户需求而定，产品按件计量，各种规格和牌号的碳纤维都用，部分光伏类客户也会选用T-300纤维。

　　问：预制体产品是按重量计量吗?预制体产品中原材料占比,损耗比是多少?定价模式怎样?产品毛利率大概多少?

　　答：天鸟以生产定制化产品为主，每种产品主要纤维材料占比从40%到70%不等。每种产品因形状、难度系数不同，其损耗率也不尽相同。公司采用成本加成方式，根据料工费成本定价。产品综合毛利率在50%左右。

　　问：据了解,有的预制体可以采用拼接方式,比如某些刹车预制体,这是成本上用料更节约吗?公司是否采用这种工艺?

　　答：根据客户对产品工艺要求的不同，公司可以采用整体式和裁切式两种不同的工艺方式进行生产，对成本不会产生太大影响。

　　楚江新材主营业务：主要从事黄铜、锡磷青铜两大系列铜基合金板带材的研发、生产、销售和服务。

　　楚江新材2021三季报显示，公司主营收入271.75亿元，同比上升72.54%；归母净利润4.08亿元，同比上升105.6%；扣非净利润2.84亿元，同比上升108.59%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入99.22亿元，同比上升56.1%；单季度归母净利润1.49亿元，同比上升8.97%；单季度扣非净利润1.1亿元，同比上升4.66%；负债率49.95%，投资收益-3405.23万元，财务费用1.09亿元，毛利率6.2%。

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；近3个月融资净流入5607.71万，融资余额增加；融券净流入100.89万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，楚江新材(002171)好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。