国金证券：给予迈克生物增持评级

2021-10-27国金证券股份有限公司袁维对迈克生物进行研究并发布了研究报告《外部环境波动下业绩平稳，整体盈利能力提升》，本报告对迈克生物给出增持评级，当前股价为28.34元。

　　迈克生物(300463)

　　业绩

　　10月26日，公司公布三季度业绩，前三季度营业收入30.09亿元(+19%)，比2019(+28%)；归母净利润7.96亿元(+41%)，比2019(+92%)；扣非归母净利润7.83亿元(+41%)，比2019(+91%)。

　　21年单三季度，营业收入10.49亿元(-3%)，比2019(+26%)；归母净利润2.64亿元(+3%)，比2019(+83%)；扣非归母净利润2.58亿元(+3%)，比2019(+82%)。

　　点评

　　三季度业绩整体保持平稳，环比实现稳健增长。三季度，在国内局部地区疫情反弹和行业政策波动的环境下，公司单季度保持整体业绩平稳。从环比来看，公司业务Q3营业收入环比增长18%，归母净利润环比增长21%，业务保持稳健增长，展现良好经营韧性。

　　自产产品比例提高，带动盈利能力增长，费用率保持稳健。公司Q3毛利率58.77%，同比增长3.99pct；净利率25.21%，同比增长1.47pct，盈利能力增强主要受自产产品比例逐步提升带动；销售费用率15.74%，同比增长2.56pct，管理费用率3.38pct，同比保持稳定，研发费用率5.85%，同比增长2.45pct，公司研发方面持续拓展，打造多元化业务，提升整体实力。

　　国内多款新产品上市，有望维持增长趋势。公司上半年新发布LABASF9000全自动血液分析流水线及LABASF9000X全自动血液分析工作站，获批全自动特定蛋白分析仪P100/P100S，推出多套疾病解决方案未来增长动力强劲。

　　盈利调整与投资建议

　　我们看好公司未来自主产品逐步放量，维持前期盈利预测，预计公司21-23年实现归母净利润9.98亿元、12.55亿元、15.67亿元，同比增长26%、26%、25%。维持“增持”评级。

　　风险提示

　　带量采购风险；新冠变异毒株造成疫情反弹风险；原材料供应风险；产品降价风险，海外拓展不及预期风。

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为61.65；证券之星估值分析工具显示，迈克生物(300463)好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。