巨亏！这些公司业绩大变脸

超千家A股上市公司披露了2021年三季报业绩预告/快报/报告，披露比例约为24%。有些公司延续上半年趋势，业绩一路高歌猛进；有些公司业绩增速放缓，达不到投资者预期；还有些公司第三季度业绩突然掉头向下，不少公司股价波动幅度随之加大，让投资者始料未及。

超千家公司透露Q3业绩

超千家A股上市公司披露了2021年三季报业绩预告/快报/报告，披露比例约为24%，不少公司股价波动幅度随之加大。

Wind数据显示，这些公司中，业绩预喜公司占比较大，预增、略增、续盈、扭亏公司合计占已披露业绩预告公司总数约63%，而业绩预减、略减、续亏、首亏公司合计占比约37%。

招商证券分析师张夏预计，整体A股2021三季报盈利增速高位放缓。

由于能源价格快速上涨，上游资源品行业带来较多的利润贡献，但对于中下游行业而言，多家企业面临营业成本上涨的压力，致使部分中低端制造业产品毛利率出现下降，而议价能力较强的中游行业可以将成本压力转移至下游，故中游制造和资源品盈利增长较快且景气度维持相对高位。

大类行业2021Q3盈利改善强弱：中游制造、资源品>医药、TMT>金融地产、消费、公用事业。

已有不少公司在预告了业绩超预期增长后，股价随即大幅上涨。

据业内统计，近几日发布三季报预喜的公司中，股价先后录得涨停板的个股数量近20只，包括建龙微纳、国机精工、湖北宜化等。

平安证券发布研报称，在两市成交阶段性萎缩的背景下，目前市场结构性行情愈演愈烈，而随着月底三季报披露截止时间的临近，接下来，市场多空双方可能仍将主要围绕业绩来展开博弈，业绩表现较好的公司，或迎来市场持续关注。

有的巨亏近百亿元

截至10月15日，已经有1031家A股上市公司公布了三季度业绩预告。

其中，三季报“预增”、“扭亏”的上市公司共651家；“首亏”、“续亏”及“略减”的上市公司共380家。从行业来看，预告类型为“首亏”的企业主要分布在农林牧渔、房地产、公用事业及机械设备等行业。

10月14日晚，世嘉科技预计，前三季度亏损5.57亿元至6.37亿元，第三季度将亏损5.4亿元至6.2亿元。冰山冷热，预计前三季度亏损3300万元至4000万元，第三季度亏损1800万元至2500万元。

10月15日，世嘉科技股价跌停，冰山冷热跌8.33%。

在10月15日股价闪崩的还有被称为“公考第一股”的中公教育。当日，中公教育盘中一度触及跌停，最终收跌9.94%，报12.05元/股。此前一天，中公教育发布业绩预告，预计前三季度将亏损7亿元至9亿元，其中第三季度预亏约6亿元至8亿元，同比均是由盈转亏。

奥飞娱乐10月14晚公告，预计前三季度亏损8400万元至9400万元，其中第三季度预计亏损8918万元至9918万元。

除奥飞娱乐外，绿康生化的业绩也受海运费用上涨影响。

据绿康生化三季报预告，前三季度公司预计亏损550万元至650万元，第三季度预计亏损1200万元至1300万元。绿康生化上半年公司实现归母净利润656.5万元。

凯中精密：“缺芯”引发停产。凯中精密预计，前三季度将实现盈利0万元至1865万元，但第三季度将亏损2716万元至4582万元。今年上半年，凯中精密的归母净利润同比增长150.38%至4582万元。

在农林牧渔行业中，9家企业预计前三季度亏损上限超过1亿元，其中7家与养猪有关。

10月14日晚，正邦科技预计第三季度净亏损55.2亿元至65.2亿元，前三季度亏损69.5亿元至79.5亿元。

此外，天邦股份预计，第三季度亏损20.5亿元至22.5亿元，前三季度亏损27亿元至29亿元。天邦股份亦同样基于谨慎性原则，对存货计提了减值准备。

更严重的亏损来自温氏股份。

10月15日晚，温氏股份披露前三季度业绩预告。公司预计，前三季度净利润亏损92.5亿元至97.5亿元，同比下降212.24%至218.30%。其中，第三季度预计亏损67.5亿元至72.5亿元，同比下降265.17%至277.40%。

哪些领域或将超预期？

招商策略预计，整体A股2021三季报盈利增速高位放缓，中游制造和资源品盈利增长较快且景气度维持相对高位。

根据一致可比口径测算，即盈利测算值的样本为目前已经公布2021年三季报盈利情况的上市公司，考虑到去年同期低基数，调整后(以2019年为基期)全部A股/非金融2021Q3累计归母净利润同比增速为105.2%/108.2%，复合平均归母净利润同比增速为43.3%/44.3%。

根据历史披露规则，业绩较好的企业更加倾向于尽早披露业绩情况，因此整体A股三季报业绩实际增速与上述测算值相比存在较大的下修可能性。

预计2021年三季报盈利增速相比中报将会出现一定程度的收敛，不过整体盈利仍将保持不错的增速。

2021年三季报A股盈利释放主要围绕以下主线展开：

1.在能耗双控和电价上行背景下，部分上游资源品产量端可能出现一定程度的收缩但是价格端上行动力不减，因此多个资源品细分领域三季报业绩保持较快增长甚至相比中报进一步加速。

2.新能源多个细分领域业绩保持较快增速，尤其是新能源汽车领域中轻量化零部件、智能驾驶系统等需求保持较快增长。电源设备、新能源动力系统等三季度盈利增长较为不错，主要是受益于新能源汽车产业链的拉动。

3.中高端制造业具有较强的议价能力和成本转嫁能力，主要集中在通用设备、专用设备、仪器仪表等。

综合以上不排除未来以下领域业绩超预期改善的可能性：

1.由于能耗双控限制或海外需求持续向好，产品供给短缺难以在中短期内缓解的行业，主要是受益于价格高位带来的业绩高增，代表性细分领域有能化油气、部分精细化工品、航运、芯片等。

2.产品结构持续转型且传统产能向新型业务转移的领域，高毛利业务占比提升为企业带来较多的利润增量。如部分传统能源行业加快新材料的研发和产能投放，传统产能向新材料业务加速转移，高毛利的新材料业务收入贡献占比提升，代表性领域有塑料及制品、其他化学制品、结构材料等。

3.在资本开支扩张、国产化替代以及高精度领域的旺盛需求背景下，中高端制造业订单增长较好且具有较强的议价能力和成本转嫁能力，代表性细分领域有通用设备、专用设备、电气设备、电源设备、新能源动力系统等。