知名私募大佬再发看多檄文：四季度将成为价值回归的开始

10月8日，格雷资产总经理张可兴再度发布了看多檄文称：新的机会其实正在悄悄出现。并从宏观、行业政策、企业状况三方面分享了自己的观点。

这一次，他作了一个比喻——目前的股市相当于北京15年以前的房价，未来的涨幅会非常不错。站在一个3-5年，甚至是5-10年的周期维度来看，任何一次小的调整，都是一个相对非常好的一个底部的区域。

此前，格雷资产曾发文为年前清仓新能源车，年后重仓押宝港股互联网龙头，又在反垄断调查“黑天鹅”中遭遇净值回撤等一系列事件表示抱歉。

三方面分析坚定价值投资

此次，张可兴从宏观、行业政策、企业状况三方面分享了自己的观点。

在宏观方面，他表示中国居民房地产投资占比还有60%-70%，权益类资产的投资占比比较低，还有很大的空间；同时，未来外资大概率会继续对中国资产进行增持，是非常确定的一个事件；其次是注册制，优秀企业在早期上市，有利于投资人获得更高额的回报。

在行业政策方面，他坦言监管政策并不会影响互联网企业的长期发展，反而会有利于营造更为健康的市场竞争环境，促进互联网企业主动改善创新能力、提升品牌的全球影响力，行业长期趋势仍然向上。

在企业状况方面，他认为企业的主营业务并没有受到影响，从8月份发布的半年报数据看，绝大部分的龙头企业，净利润增长率依然保持两位数，未来上涨的动力依旧存在。而且龙头企业的估值较年初下降很多，多数企业的估值处在合理区间，少数企业处于上市以来的最低位置。

张可兴表示，作为价值投资者，应当积极寻找机会，果断抓住机会，与时间做朋友。别人恐惧我贪婪，新的机会其实正在悄悄出现。未来1-2年大概率处于经典戴维斯双击的阶段，也是投资收益最为丰厚的时间节点。龙头企业大概率会在四季度完成筑底，并且有些企业会开始出现反转。四季度大概率将成为价值回归的开始。

多机构看好四季度行情

对于四季度市场的行情走向，多位基金经理强调未来还是以结构性牛市为主。

在天风证券分析师刘晨明看来，三季度的表现更像是为四季度行情做预演。该分析师表示，四季度是一个布局结构性机会比较好的窗口期，因为投资人会提前在四季度布局来年的高景气度方向，这是一个很重要的主线。

嘉实基金表示，四季度是传统消费旺季，叠加双11和双12等购物节，有利于消费行业企稳回暖。在大幅调整之后，业绩优良，增长稳定的消费白马股具备了比较好的投资价值，四季度中证主要消费指数跑赢大市的赢面很高。

平安基金表示，四季度，科技和碳中和仍然是最看好的两条主线。半导体、军工、高端制造等硬科技还会持续有一些结构性的机会，碳中和则关注新能车、光伏、风电等持续高景气的赛道，另外新能源基建板块估值处于低位，最近市场关注度开始抬升。